能之光（873715）8月13日北交所申购要点：

1. 基本面：主营高分子改性助剂，2022-2023年营收/净利CAGR 18%/25%，毛利率稳定在30%左右，下游新能源电池客户占比提升。发行PE 15.8倍（TTM），低于可比公司平均22倍。

2. 亮点：①新能源车轻量化需求带动改性塑料需求；②募投1.2万吨新增产能预计2025年释放，产能翻倍；③北交所当前流动性改善，小市值标的（流通盘仅4.3亿）弹性大。

3. 风险：①原材料PP/PE价格波动大；②客户集中度较高（前五大占比58%）；③北交所日均成交额不足10亿，存在流动性折价。

申购建议：可参与申购。15倍PE估值安全边际足，叠加新能源赛道属性，上市首日或有20%-30%溢价空间。建议中签后首日逢高兑现50%仓位，剩余仓位观察换手率>30%后再决策。资金量小的投资者可优先配置，大资金需注意流动性限制。

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