A股创新药核心标的（按研发管线与商业化进度筛选）：

1. 龙头组合
恒瑞医药（600276）：PD-1、ADC、GLP-1等多靶点布局，国内最大临床管线。
百济神州-U（688235）：泽布替尼全球销售，TIGIT等后期管线国际化验证。
信达生物（01801.HK，港股通）：PD-1双抗、ADC授权礼来，关注A股关联公司信达生物制药（未上市，可通过港股通配置）。

2. 高弹性Biotech
君实生物-U（688180）：PD-1出海美国，BTLA单抗III期。
荣昌生物-U（688331）：ADC维迪西妥单抗医保放量，泰它西普自免赛道。
康方生物（09926.HK，港股通）：PD-1/CTLA-4双抗获批，A股关联标的康方生物制药（未上市）。

3. 特色细分
泽璟制药-U（688266）：多纳非尼肝癌一线，重组凝血酶商业化。
艾力斯-U（688578）：三代EGFR肺癌靶向药伏美替尼快速放量。
诺诚健华-U（688428）：BTK奥布替尼血液瘤&自免双适应症。

4. 风险提示
创新药高研发投入，需关注临床失败、医保谈判降价及国际化专利风险。建议通过ETF（如恒生生物科技513180）分散配置，单票仓位不超过组合5%。

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