退市风险警示（*ST）是交易所对可能终止上市的公司作出的风险标记，通常因连续亏损、净资产为负或重大违法触发。被冠以“*ST”后，股票涨跌幅限制从10%缩至5%，流动性骤降，机构多被风控禁止买入。

交易层面：
1. 权限：需在券商APP签署《退市整理股票风险揭示书》，开通退市整理板权限（2年经验+50万资产门槛）。
2. 阶段：
- *ST阶段：正常交易，但需警惕停牌或突然终止上市；
- 退市整理期（15-30个交易日）：代码加“退”字，仍可买卖，但流动性枯竭，常现连续跌停。
3. 策略：仅适合短线博弈资金，需紧盯交易所问询函、年报预披露及重整进展，一旦终止上市，股票将转入老三板，流动性近乎归零。

建议：普通投资者勿参与，若持仓，应利用整理期首日流动性卖出，避免价值归零。

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