一般我们用市盈率的高低来判断一家公司股价是否被高估。多数情况下，市盈率远大于年均净利润增长率是风险很大的。
那市盈率是不是越小越好呢?对周期性公司而言，这种判断并不正确。
有色金属类、钢铁类公司，就是典型的周期性公司，比如A股的江西铜业、云南铜业、宝钢股份等等。它们的市盈率都低于20。可像云南铜业近两年的净利润增长速度远高于20%。这样的公司就是值得投资的吗?仅仅这样判断还是不够的。周期性公司和一般的消费品公司不一样，他们受到全球经济周期的影响。特别是有色金属行业。也就是说这一类公司业绩的大幅增长并不是来自于市场占有率的提高,也不是来自于管理层降低成本等。一句话:公司内在的赚钱能力并没有提高。所有这一切都是大环境的影响当我们用市盈率来判断周期性公司的时候，一定要提高警惕。即使是市盈率很低的周期性公司，蕴藏的风险可能也是很大的。因为在周期结束的时候，公司的业绩可能会一塌糊涂，特别是那些管理不善的公司。