判断“贵”先看估值锚：若合理估值100元，对应内在价值，则：

1. 100元：等于合理估值，安全边际为零，仅适合长期持有、基本面极优且增长确定的龙头。
2. 101元：溢价1%，可视为“合理区间上沿”，短线资金可接受，但缺乏安全边际。
3. 105元：溢价5%，已脱离合理区间，若缺乏超预期催化，应开始分批减仓。
4. 125元：溢价25%，明显高估，除非出现重大业绩上修或行业景气突变，否则应果断清仓。

操作建议：
– 保守型：100–101元即可开始逢高减仓，锁定收益。
– 平衡型：105元作为卖点，125元全部卖出。
– 激进型：设动态止盈，如跌破10日均线或估值溢价>20%即走。

一句话：合理估值100元时，105元已偏贵，125元绝对贵，卖出优先级125>105>101>100。

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