从长期投资角度看，港股中芯国际（00981.HK）具备战略价值但存在短期压力：

1. 行业景气度提升：2025年智能手机、AI服务器、汽车电子等需求复苏，中芯国际成熟制程产能利用率已达90%以上，且有望继续提升，支撑短期业绩。
2. 国产替代核心地位：作为大陆唯一量产14nm及以下先进制程（N+1/N+2工艺对标7nm）的晶圆厂，在AI芯片国产化中占据关键地位，华为等本土客户转单趋势明显。
3. 技术突破与瓶颈并存：
- 进展：2025年计划完成5nm工艺开发，支撑华为Ascend 910C AI芯片量产，突破美国封锁；
- 挑战：因依赖老旧DUV设备（非EUV），5nm成本预计比台积电高50%，良率仅其1/3，量产经济性承压。
4. 财务压力需关注：2025年折旧费用预计增长20%至240亿人民币，新工厂投产加剧摊销压力，可能压制短期利润。

结论：长期受益于国产替代和政策支持，但技术追赶高成本与折旧压力可能限制盈利增长空间，需权衡战略价值与短期风险。

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