做空是期货等市场的一种操作模式。做空是做多的相反操作，理论上是先将货卖出，然后再买回归还，从中赚取跨期差价。做空本身是期货市场中的一种正常操作，然而恶意做空的定义是一种通过操纵市场来获利的行为。

广义而言，恶意做空者会通过多种手段来实现其目的，包括发布虚假信息、散布谣言、引诱投资者追加购买，从而使得该合约上涨，最后再大举出售，从中谋取巨额利益。狭义而言，恶意做空指的是投资者在期货市场中，凭借自身雄厚的资金优势，先大量买入，抬高合约价格，再迅速离场，导致合约崩盘式下跌的牟利行为。

不同于正常做空行为，恶意做空则完全背离了完善市场的初衷，通过虚假交易、自买自卖、操纵市场，最终引起金融市场的混乱。从本质上来说，投机者与买涨者的多空平衡，有助于帮助市场发现合理价格，消除价格扭曲，保证证券市场流动性。因此，做空行为本身并不是“恶意做空”的构成要件。因此恶意做空交易通常伴随以下明显特征：短期内大量甩卖、联合多家机构，开出与市场交易严重不符合的交易单，同时伴随编造传播虚假信息行为。相对而言，对冲者和套利者进行做空操作一般不会导致市场扭曲或失灵；而投机者建立风险头寸、在资产价格下跌上下注，使得投机者有较大的倾向对下跌推波助澜，从而破坏市场稳定。做空者的目的对于判断是否构成恶意做空仍有重要意义。

期货界中大名鼎鼎的“3.27”国债事件就是期货恶意做空的经典案例。1995年，上海期货巨头管金生通过内幕消息非法得知，国家将对“327”国债进行贴息。他利用监管漏洞超量买入了“327”国债期货空头仓单，但由于合作伙伴突然翻空为多，管金生措手不及，竟然再八分钟内抛出了超过“327”合约总发行量九倍的买单，导致期货市场崩盘。

恶意做空不仅是不道德的市场行为，而且是明确的违法操作，涉嫌违反刑法一百八十二条“操纵证券、期货市场罪”，因此期货交易者在日常交易中要注意避免。

恶意做空是期货市场的常见术语之一。对于这方面的内容，新手交易者可以通过同花顺期货通app的“期货学堂”板块进行学习。期货学堂不仅有面向小白的基础课程，还面向具有一定经验的交易者推出了进阶课程、交易策略等高阶内容，对各个水平上的投资者都很有帮助。