当基金亏损 20%时，决定继续持有还是赎回，可参考以下几个方面：
首先，分析基金亏损原因。如果是市场整体下跌导致，并非基金自身问题，如市场处于熊市，大部分基金都在跌，且你看好市场未来反弹，那么可以考虑继续持有，等待市场回升。比如在经历大幅回调后，市场往往会迎来修复行情。
其次，考察基金的基本面。查看基金经理的投资能力、经验，以及基金的持仓和投资策略。若基金经理投资能力优秀，过往业绩良好，只是短期受市场或个别因素影响而亏损，可继续持有。相反，若基金经理频繁更换，持仓混乱且业绩长期不佳，就可考虑赎回。
最后，结合自身情况。评估你的风险承受能力和投资目标。若这笔投资占你资产比重较小，不影响你的财务状况，且你有足够的耐心等待回本和盈利，可以继续持有；若亏损已让你焦虑不安，影响到正常生活，或你有更合适的投资机会，那么赎回止损也是一种选择。
综合来看，要综合多方面因素，谨慎做出决定。