在 2020 年 3 月美股暴跌这类极端市场中，量化策略的表现有好有坏。一方面，部分量化策略有一定优势。比如趋势跟踪策略，能迅速捕捉市场下跌趋势，及时平仓或做空，减少损失甚至盈利。像一些做期货量化的策略，在市场暴跌时抓住了大宗商品价格下跌趋势获利。

但另一方面，很多量化策略也面临挑战。市场极端波动时，流动性会骤减，导致交易成本大幅提高，一些高频交易策略就无法顺利执行，因为来不及按预设价格成交，利润被侵蚀。同时，市场暴跌打破了很多常规的统计规律和相关性，基于历史数据建模的量化策略可能失效。比如股票间原本的相关性在暴跌时被打破，多因子选股策略可能就选不出优质股票。

此外，恐慌情绪在极端市场中蔓延，会使市场非理性波动加剧，这也超出了量化模型的预测范围。

给使用量化策略投资者的建议是，平时要对量化策略进行压力测试，模拟极端市场情况，评估策略的稳定性。同时，不能单一依赖量化策略，可结合主观判断，灵活调整投资组合。还可以分散策略，避免把所有资金集中在一种量化策略上，降低风险。