行业轮动策略是基于行业周期变化和经济周期不同阶段各行业表现差异进行投资的策略。

经济运行有复苏、繁荣、衰退和萧条等不同阶段，在每个阶段，不同行业受经济环境影响，表现会有很大差别。比如在经济复苏初期，基建、建材等行业可能率先受益，因为国家往往会加大基础设施建设投入来刺激经济，这些行业的企业订单会增加，业绩有望提升，股价也可能随之上涨。

而到了经济繁荣阶段，消费、金融等行业可能表现突出。人们收入增加，消费意愿增强，消费类企业的利润增长；同时金融行业也会因经济活跃、融资需求上升而受益。

当经济进入衰退期，一些防御性行业如公用事业、医药等可能相对抗跌。因为无论经济好坏，人们对水电等公用事业和药品的需求较为稳定。

投资者运用行业轮动策略，就是通过对经济周期的判断，在不同阶段超配那些预计表现较好的行业，低配或回避表现可能较差的行业，以此来获得超越市场平均的收益。不过，准确判断经济周期和行业轮动时机并不容易，需要投资者具备一定的经济分析能力和市场经验。