可转债波动大主要有以下原因：
首先是与正股的联动性。可转债本质上是一种可以转换成股票的债券，其价格与正股价格紧密相关。正股价格波动通常较大，因为它受公司业绩、行业前景、宏观经济、政策法规等多种因素影响。一旦正股价格剧烈变动，可转债价格也会跟随大幅波动。
其次是交易制度的特点。可转债实行 T + 0 交易，即当天买入当天就能卖出，这增加了交易的灵活性和频率。投资者可以在短时间内多次买卖，导致市场上的交易活跃度高，买卖力量的快速变化容易引发价格大幅波动。
还有是市场情绪的影响。可转债市场规模相对较小，少量资金的进出就可能对价格产生较大影响。当市场情绪乐观时，投资者大量买入可转债，推动价格上涨；而当市场情绪悲观时，投资者纷纷卖出，又会使价格快速下跌。
最后是可转债自身的特性。可转债具有债券和期权的双重属性，这种复杂性使得其定价较为困难，不同投资者对其价值的判断差异较大，交易中买卖双方的博弈激烈，也会造成价格的较大波动。