可转债和普通债券有以下区别：

 1. 转换权：可转债持有人拥有将债券转换为股票的权利，当公司股票价格上涨超过转换价格对应的水平时，可通过转股获得股票增值收益。普通债券则没有这种转换为股票的权利，投资者只能在到期时收回本金并获取固定利息，收益与公司股票价格波动无关。 

2. 收益特征：可转债收益具有不确定性和灵活性。若股票价格表现不佳，可作为债券获取固定利息收益；若股票价格大幅上涨，通过转股可获得股票增值收益，收益上限可能较高。普通债券收益相对稳定，在债券存续期间，投资者按照固定的票面利率获取利息，到期收回本金，一般不受公司经营状况和股票市场波动影响，收益水平在债券发行时基本确定。 

3. 利率水平：由于可转债赋予投资者转股权利，相当于投资者额外获得一项期权，所以可转债的票面利率通常较低。普通债券没有转股等附加权利，为吸引投资者购买，其票面利率一般会高于可转债，以补偿投资者仅能获得固定收益而无其他潜在增值机会的风险。

 4. 风险特征：可转债风险相对较高且复杂，除面临与普通债券类似的信用风险、利率风险外，还受股票市场波动影响。如果股票价格下跌，可转债价格可能随之下跌，特别是当股价远低于转换价格时，可转债的债券属性可能凸显，价格可能向普通债券价值靠拢，但可能仍会低于同期限、同信用等级的普通债券价格。普通债券主要风险在于发行人的信用风险和市场利率波动风险，只要发行人不出现违约等信用问题，投资者通常能按时足额收到本金和利息，其价格波动相对较小，尤其是持有至到期的情况下，投资者可确定性地获得本金和利息收益。 

5. 价格波动特性：可转债价格波动通常较大，受债券市场和股票市场双重影响。股票市场波动会直接影响可转债的转股价值，进而影响其价格。当股票市场表现活跃、股价上涨时，可转债价格可能大幅上涨；当股票市场下跌时，可转债价格也可能快速下跌。普通债券在市场利率相对稳定的情况下，价格波动相对较小，主要围绕债券的面值和利息收益波动，除非出现重大的市场利率变动或发行人信用状况恶化等情况，一般不会出现大幅价格波动。

 6. 发行主体：普通债券一般由企业和政府发行，而可转债一般是由上市公司发行。 

 可转债转股的操作如下：

1. 了解转股信息：投资者需要了解可转债的转股价格、转股比例、转股期限等关键要素，这些信息通常在可转债的发行公告中明确列出，可通过交易所网站、发行公司公告或财经新闻获取。一般来说，在可转债发行6个月后会进入转股期。 

2. 判断转股时机：通常当公司股价高于转股价格时，转股可能更为划算。投资者可通过比较转股溢价率来判断，当溢价率小于1时，意味着转股价值高于持有债券，此时转股较为有利。不过，投资者还需综合考虑市场情况、个人投资策略和风险偏好等因素。

3. 登录交易账户：投资者登录自己的证券交易账户。 

4. 提交转股申请：在交易系统中找到转股相关选项，输入可转债代码及转股数量，提交申请。 

5. 确认转股结果：在转股申请提交后，投资者需关注转股结果，以确认是否成功转股并完成股东身份的转变。转股成功后，投资者可以根据市场情况选择持有或出售股票。

需要注意的是，转股可能涉及印花税、交易手续费等成本，同时，转股后的股息收入也需缴纳税费。

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