当基金亏损 20%，是继续持有还是止损卖出，要综合多方面因素考量。

先看基金本身情况。要是这只基金业绩一直不佳，在同类型基金中排名靠后，投资策略存在问题，比如持仓股票不符合市场发展趋势，那可以考虑止损卖出，避免后续更大损失。但如果基金过往业绩良好，只是近期受市场大环境、短期突发因素影响而下跌，且基金经理投资能力强，长期前景看好，就可继续持有等待回升。

再看你的投资目标和风险承受能力。若这是短期投资，且亏损 20%已超出你的风险承受范围，影响到你的心态和生活，可选择止损，落袋为安。要是长期投资，比如为了养老、子女教育等，短期波动不必过度担忧，可继续持有，通过长期投资平滑市场波动，等待市场反弹获取收益。

还可采用基金定投策略。通过定期定额投资，在基金下跌时能购买更多份额，降低平均成本，待市场好转获利。

总之，要结合基金状况、自身投资目标和风险承受能力来决定是继续持有还是止损卖出。