港股允许“做空”吗?具体规则是什么?
资深吴经理 证券经理
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港股允许做空,但需满足特定条件并遵循严格规则,具体如下:

一、可做空证券范围指定证券名单
港交所定期更新可卖空证券名单,涵盖股票及交易所买卖基金(ETF)。截至2025年11月,名单包括约768只股票与352只基金,覆盖全市场90%以上的成交市值。

纳入标准:市值不少于30亿港元,且过去12个月换手率不低于60%;新上市不超过60个交易日,但公众持股市值在上市第二日开始的20个连续交易日不少于200亿港元,总成交量不低于5亿港元。

典型标的:腾讯、阿里巴巴等蓝筹股,及部分流动性较好的ETF。港股通限制
内地投资者通过港股通暂不可直接做空港股,需在香港券商开设港股账户并申请保证金账户权限。


二、做空交易规则提价规则(报升原则)持续交易时段:卖空价格不得低于当时最佳卖盘价。例如,当前最佳卖盘价为10元,卖空价格必须高于10元。收市竞价交易时段:卖空价格不得低于收市竞价参考价。

目的:防止做空者恶意砸低市场价格,维护市场稳定。严禁“裸卖空”定义:未预先借入证券的无担保卖空行为。

后果:可能被定为刑事犯罪,最高罚款10万港元及监禁2年。

操作要求:投资者需通过券商借入证券,签订有效股票借贷或互换协议,并提供抵押品;券商需确认有足够证券供借用,方可允许卖空。资金与保证金要求借股费用:投资者需支付借股利息及手续费。

保证金追加:若股价上涨,投资者需补充额外保证金,否则可能被强制平仓。

单日担保卖空比例限制:单只港股通标的单日担保卖空比例达20%时,联交所将暂停其卖空申报,直至比例降至18%以下。


三、做空申报与监管披露卖空申报投资者需选择正确的证券代码,并遵守券商规定提交申报。申报需明确标注为“卖空订单”,以便监管机构追踪。监管披露港交所要求卖空交易及时披露,以保证市场透明度。定期公布沽空成交额占比、未平仓卖空金额占市值比等指标,供投资者参考。


四、做空风险与注意事项市场波动风险监管机构可能在市场波动较大时对某些股票实施临时性禁止做空措施。做空比例过高可能触发空头回补行情,推动价格反弹。流动性风险小市值或交易不活跃的股票可能难以借入,限制做空操作。大盘股因流动性较好、券源丰富,做空比例通常较高。

投资者资质要求券商会对投资者的资金实力、风险承受能力进行评估,仅允许符合条件的投资者参与做空交易。普通投资者需充分了解规则并评估自身风险承受能力,谨慎参与。


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港股市场是允许“做空”的,这和A股市场不一样。做空的意思就是投资者先借入股票卖掉,等股票价格下跌后再买回来还掉,通过高卖低买赚取差价。不过,港股的做空规则比较严格,不是所有股票都能做空... 全文>
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