利率政策传导至股市主要通过三种途径。

一是资金成本途径。当利率下降时，企业贷款的利息成本降低，这使得企业的融资成本减少，进而提高企业的利润预期。企业盈利提升，会吸引投资者购买该企业股票，推动股价上升。同时，个人和企业从银行贷款更划算，部分资金可能流入股市，增加股市资金供给，推动股指上涨。相反，利率上升，企业融资成本增加，利润预期下降，投资者可能减少股票投资，股市会受到抑制。

二是资产替代途径。利率变化会影响不同资产的吸引力。利率降低时，债券、银行储蓄等固定收益类资产的收益率下降，相比之下，股票的潜在收益率变得更有吸引力，投资者会倾向于将资金从固定收益类资产转移到股票市场，增加对股票的需求，推动股价上涨。反之，利率上升，固定收益类资产吸引力增加，资金从股市流出。

三是经济预期途径。利率政策是央行调控宏观经济的重要手段。利率下调往往意味着政府希望刺激经济增长，投资者会预期宏观经济形势向好，企业的经营环境会改善，未来盈利会增加，从而对股市充满信心，加大股票投资。而利率上调暗示政府要给经济降温，投资者对经济前景预期变差，会减少股票投资。