目前市场普遍预计美联储在 5 月 6 日至 7 日的会议上维持基准利率不变，但对后续是否会降息存在不同观点，以下是具体分析：近期美联储官员言论及市场预期维持利率稳定的可能性较大 ：多个美联储官员表示在尚未明确特朗普政府政策对经济的具体影响前，不急于降息。如美联储理事克里斯托弗・沃勒称，现在就判断特朗普政府的关税和支出计划对经济的综合影响还为时过早，市场可能高估了降息次数。圣路易斯联储主席布拉德・詹姆斯也表示，现在判断特朗普政府的计划是否会导致经济增长或引发通胀还为时过早，现阶段保持利率稳定是合适之举。降息预期有所变化 ：芝商所（CME）美联储观察工具数据显示，市场预计美联储 5 月维持当前利率不变的可能性为 97.2%，降息 25 个基点的概率仅为 2.8%。而 4 月时，货币市场曾定价显示美联储今年将进行近四次、每次 25 个基点的降息。支持降息的因素经济增长面临压力 ：美国多项经济数据表明增长正在放缓，如制造业采购经理人指数（PMI）下滑、企业投资减少、消费支出减少等。此外，特朗普提高关税可能会影响商业投资和消费者支出，进而拖累经济增长，增加市场对美联储采取降息行动的预期。市场信号 ：美国财政部长贝森特援引短期美债收益率下降来敦促美联储降息，指出两年期国债收益率已低于联邦基金利率，这是市场认为美联储应该降息的信号。特朗普的呼吁 ：特朗普在非农就业报告发布后再次喊话美联储应降息，强调关税带来收入且没有通胀压力，他认为美联储降息有助于经济进一步增长。阻碍降息的因素通胀水平未明显低于目标 ：尽管 3 月份通胀有所放缓，但仍处于较高水平，且高于美联储 2% 的目标。部分经济学家担忧，如果美联储过早降息，可能会发出信号，表明其对持续高通胀的容忍度在提高，这与美联储一贯坚持的通胀目标制相悖。劳动力市场相对稳定 ：4 月份非农就业报告显示美国新增非农就业 17.7 万人，虽较 3 月放缓但仍高于市场预期，失业率维持在 4.2%，劳动参与率小幅提升，劳动力平均时薪同比增速持续降温，每周工作时长维持稳定，这表明劳动力市场仍具有韧性，尚未出现明显恶化的迹象，使得美联储在考虑降息时更加谨慎。政策不确定性 ：特朗普政府的政策存在不确定性，其提高关税等政策可能给物价带来压力，美联储需要时间来评估这些政策对经济和通胀的综合影响，在明确政策方向和经济前景之前，美联储可能会维持利率稳定以观察局势发展。