融资融券交易是境外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度，绝大多数成熟市场和新兴市场允许融资融券交易。有关资料显示，融资融券交易量占证券交易总量的比重上，美国为16%~20%，日本为15%，我国台湾地区为20%~40%。

融资融券交易，又称证券信用交易，分为融资交易和融券交易两种。它是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券卖出（融券交易）的行为。

融资融券业务（市场简称“两融业务”），是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。

一、融资融券基础

融资是指投资者向券商或其他金融机构借款，用于购买股票等证券的行为。通过融资，投资者可以在自有资金的基础上增加投资额，从而在股价上涨时获得更高的收益。

融券则是指投资者从券商处借入股票后卖出，期望在未来某个时候以较低价格买回股票归还给券商的过程。融券通常在投资者预期某只股票的价格将下跌时进行，通过卖高买低来获利。

（一）与普通证券交易的区别

融资融券交易与普通证券交易相比，主要有以下区别：

一是投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有足额资金，卖出证券时，必须有足额证券；而从事融资融券交易，投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，可以向证券公司借入证券卖出。

二是与普通证券交易相比，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。

三是投资者从事普通证券交易，与证券公司只存在委托买卖关系；从事融资融券交易，与证券公司不仅存在委托买卖关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。

四是投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。

二）做多与做空

做多（Buying long/Going long）是一种金融市场术语，是指投资者因看好债券、股票、外汇或期货等金融资产在未来的上涨前景，继而买入目标资产，等待资产价格上涨后再卖出获利的操作手法。在两融交易中，融资交易即是一种典型的做多。

做空（Short selling）与做多相对，是指投资者因看好债券、股票、外汇或期货等金融资产在未来的下跌前景，先从资产持有者手中借入标的资产，然后立刻卖出获得现金，等待资产价格下跌后，再买入标的资产归还给出借人的操作手法。在两融交易中，融券交易即是一种典型的做空。

从这个角度看，最近证监会出台的对融券业务的限制，也就可以看作是明确地遏制市场进一步下跌的信号。

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