转融通业务受关税政策对股市二级市场资金供求影响，业务运行发生多方面变动。在资金供给方面，关税政策使股市波动性增加，市场风险上升，资金出借方（如基金公司、保险公司等）可能更加谨慎，减少资金出借规模，导致转融通业务资金供给减少。例如，一些机构投资者担心股市因关税政策下跌，资金出借面临无法收回风险，降低对券商的资金融出额度。在证券供给方面，持有受关税政策负面影响行业股票的投资者，可能更倾向于持有股票等待市场转机，而不是将股票借给券商用于转融通业务，使得可融券证券数量减少。在业务需求上，投资者对股市走势不确定性增加，融券卖空需求可能上升，尤其是对受关税政策冲击严重行业股票，投资者希望通过融券卖空获利或对冲风险。但由于资金和证券供给减少，转融通业务整体规模可能收缩，业务利率也可能波动。券商为平衡风险和收益，可能提高转融通业务利率，增加资金出借方和证券出借方积极性，同时抑制过度需求，业务运行在关税政策影响下，面临供需结构调整和业务成本上升等挑战。