美联储不降息会对黄金产生影响，通常情况下表现为以下几个方面：

- 资金流向改变：不降息意味着债券和其他固定收益投资的回报维持在较高水平，投资者会更倾向于这些能产生利息收入的资产，而黄金作为无息资产，吸引力会下降，资金流出黄金市场，导致金价受到压力。

- 美元强势压制：一般来说，美联储不降息表明美国经济相对稳健，这会使美元维持强势。黄金通常以美元计价，美元走强，黄金价格就可能因国际投资者的购买成本增加而下跌。

- 通胀预期下降：不降息使借贷成本维持在较高水平，可能会抑制经济增长，进而导致通胀预期下降。黄金作为通胀对冲工具，当通胀预期降低时，其需求也会相应减少，价格受到压制。

不过，黄金价格还受多种因素影响，如地缘政治局势、全球经济形势等。在某些特殊情况下，即使美联储不降息，若出现经济危机、地缘政治冲突等引发市场避险情绪的事件，黄金的避险属性会凸显，金价也可能上涨。