牛市环境
适应性涨跌幅限制：北交所股票上市首日不设涨跌幅限制，从次日起涨跌幅限制为 30%。在牛市中，较大的涨跌幅限制能让股价有更充分的上涨空间，使优质股票的价格快速上升，更好地实现价值发现，让投资者充分享受牛市带来的收益。例如，在 2024 - 2025 年北交所的局部牛市行情中，一些表现优异的股票能够在短期内实现较大幅度的上涨，吸引了更多投资者关注和资金流入。大宗交易：大宗交易单笔申报数量不低于 10 万股，或者交易金额不低于 100 万元，且成交价格不能突破价格限制。这一规则在牛市中有助于大额交易的进行，避免了大额买卖对市场价格的过度冲击，保障了市场的稳定运行，使机构投资者等能够更方便地进行资产配置和交易。可能的调整方向引入 T+0 交易：目前北交所实行 T+1 交易制度，在牛市中，T+1 可能会限制投资者的交易灵活性，无法及时把握市场变化进行买卖操作。若引入 T+0 交易，可提高市场的资金流动性和交易活跃度，让投资者在牛市中能更灵活地进行短线操作，进一步提升市场的活力和效率。熊市环境
适应性涨跌幅限制：30% 的涨跌幅限制在熊市中可以在一定程度上防止股价过度下跌，避免市场出现恐慌性抛售导致股价大幅跳水。同时，当股价下跌到一定程度时，也能为有抄底意愿的投资者提供一定的机会，促使市场形成新的价格平衡。申报有效价格范围：连续竞价期间，对限价申报设置基准价格 ±5%（或 10 个最小价格变动单位）的申报有效价格范围，这能避免投资者在熊市中因恐慌而随意报价，防止股价出现大幅波动，增强了价格的连续性，有助于稳定市场情绪。可能的调整方向优化退市制度：在熊市环境下，部分企业可能会面临更大的经营压力和财务困境，此时可以进一步优化退市制度，加强对财务状况不佳、经营不善企业的退市监管，及时清理市场中的不良资产，提高市场整体质量，保护投资者利益。同时，对于一些暂时遇到困难但具有发展潜力的企业，也可以考虑设置更合理的退市缓冲机制，给予其一定的时间进行调整和改善。加强投资者保护：进一步强化信息披露要求，确保上市公司及时、准确、完整地披露信息，让投资者在熊市中能更准确地评估企业价值和风险。同时，加强对违规行为的监管和处罚力度，防止企业和机构利用市场低迷进行不当操作，损害投资者利益。
总体而言，北交所的交易规则在牛熊市环境下都有其合理性和适应性，但随着市场的发展和变化，适时对规则进行调整和优化，有助于更好地发挥北交所的功能，促进市场的健康稳定发展。