正向市场也叫正常市场，即在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格），基差为负值。正向市场分为两种情况，一是期货价格高于现货价格，二是远期合约价格高于近期合约价格。因为期货市场多了未来的持有成本（卖方要考虑增值税、仓储、运输等费用），理论上期货价格应该高于现货价格，远期合约的价格也相应高于近期合约的价格。正向市场是套期保值交易的理想环境。

反向市场又称逆向市场(InvertedMarket)或现货溢价(Backwardation)是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，到交割月份会逐步趋向一致。在反向市场中，由于需求远大于供给，现货价格高于期贷价格，近期合约价格相对于远期合约价格升幅更大时，就可以入市做牛市套利。但是反向市场牛市套利的获利潜力巨大而风险却有限。另外，无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出近期合约同时买入远期合约。

2021年8月之前郑动力煤期货，基本就是正向市场，9月之后很快变成反向市场，现货一顿猛涨，最后冲到2000元/吨之上，期货跟随现货涨到最高1982元，但依然是一个反向市场。发改委接连发文，导致动力煤期货开始爆跌。但现货却不为所动，虽然下跌了，却没有跟随期货下跌那么狠，到目前为止，动力煤市场依然是一个反向市场。因此，根据期货中期现必将回归的原理，期货价依然有上涨的动力，但这几天发改委又发文了，要打击动力煤各种涨价的行为。很明显国家是在通过期货打压现货，那么机会来了，很多需要煤的煤化工企业，可以在期货市场上买入套保吗？国家给的红利为什么不要呢？恐怕我想的有点简单，现货价很多情况下并不是很透明，这正是判断是正向市场和反向市场困难的地方，局外的投资人搞清正反向很重要，但是了解真实的现货价恐怕是真要下功夫的地方。

铁矿期货市场，目前我了解的现货价是900多元/吨，期货主力合约850元/吨左右，依然是一个反向市场。放假前最后一个交易日大涨，很快发改委又发话了，要打击铁矿的涨价行为，呵呵，那么铁矿会期现回归吗？我想一定会，因为国产铁矿根本不够用，中国每年需要铁矿10多亿吨，打压期货，正好让钢厂去期货中购买，是国家给的红利吗？

理解正反向市场，首先要搞清现货价格，生意社中的现货价格可信吗？我可不信，机构搞的现货价格表，你认为它不是陷阱吗？所以，期货真正要练的功夫，就是要寻找它真实的东西是什么，此时你认为技术指标，能帮你判断真实吗？肯定不行。正像索罗斯所说，世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其真象和假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。因此，下功夫仔细研究期货本质的东西，才是投资者孜孜不倦追求的东西