所谓公募基金的封闭期，简单来说是指公募基金在成立之后的一段时间内，不接受基金份额的申购及赎回，封闭期结束之后才会接受投资者的申赎。之所以设立封闭期，一方面是基金在成立后要完成一些后台的登记工作，另一方面是基金成立后需要来完成初步的建仓工作。

一般情况下，公募基金的募集期不超过三个月。但是近些年会出现一些封闭期时间更长的产品，比如说封闭期一年期/两年期/三年期等等。同样是公募基金，不到三个月的封闭期与更长时间的封闭期，那种更加优秀呢？
给大家分享三个数据（真实的数据，避免广告，以某代替）。

1、某个基金经理，管理过5只基金，任职期间内平均年化收益率22%。
2、其中一只18个月封闭期的产品（今年9月开放，目前仍在封闭期内）年化收益率44%。
3、这5只基金的持有者平均持有期限是93天，平均收益率2%。
这三个数据很有意思。

首先看第一个和第二个数据。同一个基金经理，策略也基本相同。任职期间平均年化收益率22%，说明基金经理的历史业绩非常好，而18个月封闭期的产品，在封闭期内年化收益率44%，是这5只产品平均收益率的2倍，这是为什么呢？

前面说到封闭期内，基金不申赎，说明基金的资产稳定，而基金经理要在封闭期进行初步建仓工作，而基金资产的稳定有利于基金经理稳定投资。设想下，如果在开放期，不断有投资者进行申购赎回，在上涨的时候，投资者不断申购，基金规模被动上升，导致开放期基金净值涨不过封闭期的基金；反之在下跌市场中，由于投资者不断赎回，基金的规模被动下降，导致开放期基金净值跌幅超高封闭期基金净值的跌幅。

第三个数据大家会觉得难以想象，但是确实如此。平均收益率22%的5只基金，持有者的平均收益率才2%不到3%。说到这里是不是有人已经把自己代入其中了呢？我了解到的很多投资者确实不赚钱或赚很少钱。因为很多投资者的投资习惯并不好（不然自己做股票就好了，何必买基金呢），无法控制去追涨杀跌，把基金当成股票去做。

但是大家忽略了一个事情，那就是我们只要做出判断，就有50%的概率是错的。因此实际情况往往是，投资者平均持有93天之后，如果净值涨了一部分大家自己止盈出去了；净值弱势跌了一点投资者会觉得趁着亏损少赶紧止损。往往大家想要低买高卖赚取波动，实际操作却成了低卖高买（下图可以明显看出，我们的投资者低位赎回高位申购，完美地反向操作）。这就造成了这样一个普遍现象：买基金不赚钱。所以某基金经理发行的这18个月封闭期的产品，起码投资者在封闭期内这段时间的高收益就能收入囊中。


综上所述，长封闭期的基金，于投资者而言，损失流动性，流动性意味着操作的便利性，而操作一旦发生就有错误的可能性；于基金而言，封闭期避免了投资者的操作，封闭期的稳定有利于基金经理的运作。简而言之，就是用流动性换取稳定性，用基金经理的运作替代投资者的操作，避免投资者择时导致的错误操作，更利于享受基金长期的净值增长。