您好！我们可以先选出一个Alpha较高并且稳定的交易策略组合，然后用沪深300股指期货进行对冲，以此以抵消掉系统性风险β，并只剩下α的部分，使得我们的组合无论在牛熊市都能够获得稳定的收益。
所以对于一单位的股票组合，卖空βp单位的股指期货可得到的收益为α，按照这样的操作即可获得α的超额收益。

根据这个思路，我们构建一个策略：
(1)首先找一个Alpha比较高的投资组合（此处我们以因子研究系列中的ALR因子为例）
(2)设置两个仓位，一个用来交易股票，另一个用来交易股指期货。此外由于期货合约采取每日结算，并且当日卖出股票得到的现金要第二日才能转入期货账户，因此期货仓位中的钱除了满足保证金要求外，还要预留出能够扛两个涨停日的准备金。
(3)设置调仓频率，根据资产负债率选择ALR指标最大的3%的股票作为新的股票组合。
(4)每日跟踪期货账户准备金情况，如果发现准备金不足，应卖出一定量的股票来补充准备金并调整对冲的仓位。