综合多方观点来看，2025 年 A 股有较大可能存在牛市行情，具体依据及牛市可能到来的时间分析如下：
2025 年 A 股存在牛市的依据
• 专业机构与分析师观点
◦ 德意志银行：2025 年 2 月 5 日，德意志银行发布报告称本轮牛市周期自 2024 年启动，2025 年将加速并突破前期高点，港股和 A 股有望同步创下历史新高。其认为中国股票长期的估值折价将在 2025 年消失，中国企业在高附加值领域的突破、政策支持等因素将推动企业盈利超预期。
◦ 光大证券：光大证券策略首席分析师张宇生表示，基于 2025 年经济与盈利或将边际改善，且政策发力及赚钱效应明显使得投资者预期显著改善，多因素叠加或将推动市场走牛。
◦ 开源证券：开源证券认为 2025 年国内从低通胀到温和通胀、从经济低预期到经济超预期、股市从风格的极致到风格的分散，A 股将进入牛市第二阶段。
• 宏观政策与经济环境
◦ 政策支持：2025 年政策层面持续发力，两会预期释放新质生产力、消费提振、资本市场改革等政策变量，如预计设立 2000 亿元人工智能专项基金，家电以旧换新补贴范围扩大等，为市场提供了政策利好。
◦ 经济复苏：2 月官方 PMI 回升至 50.6%，经济温和复苏基调未改，高盛首席中国经济学家闪辉预计 2025 年中国 GDP 增速为 4.5%，为 A 股市场提供了坚实基础。
• 资金面因素
◦ 外资流入：2025 年 1 月新兴市场基金流入中国股市资金达 33.3 亿美元，外资对 A 股核心资产配置比例仍处历史低位，未来有继续流入的空间。
◦ 内资支持：2 月偏股型基金发行回暖，国内的养老金、社保基金等长期资金也在加大对 A 股的配置比例，将为市场带来增量资金。
牛市可能到来的时间
• 短期来看：3 月是重要时间窗口，两会召开可能释放更强稳增长信号，叠加 3 月财报季业绩验证，若政策和业绩符合预期，市场有望在回调后重启上行趋势。
• 中期来看：随着 2025 年经济与盈利逐步好转，市场上涨的驱动力逐步由投资者预期改善切换至经济与盈利的好转，在政策持续发力和经济复苏的背景下，未来几个季度有望持续走牛。
• 长期来看：如果中国经济结构转型顺利，科技创新持续推进，企业盈利不断提升，在未来 1-2 年甚至更长时间内，A 股都可能处于牛市周期中