退市后的股票一直不卖，会经历以下流程：

1、退市整理期：

股票被交易所决定终止上市后，通常会进入退市整理期（如A股的15个交易日），期间仍可在二级市场交易，但涨跌幅限制较宽（如科创板/创业板为20%，其他板块为10%）。
若不在此阶段卖出，股票将转入老三板市场（全国中小企业股份转让系统），代码以“400”或“420”开头。

2、老三板市场交易：

退市股票在老三板市场仍可交易，但流动性极低，多数股票每日仅有零星成交，甚至长期无交易。

3、若始终不卖出：

投资者仍持有该公司股份，但股票变为非上市公众公司股权，无法通过交易所系统交易，只能通过协议转让或司法拍卖等非公开方式转让，操作复杂且折价率高。

所以投资者优先选择：在退市整理期内尽快卖出，避免转入三板后流动性枯竭。即使亏损较大，也可保留部分本金。

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