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预计纯苯2025年格局较2024年略显疲态，40万吨/月高进口量将成为市场常态，另外油转化及芳烃联合装置内部调整所带来的纯苯隐性供给增量将冲击市场。不过，中国纯苯下游需求较为稳健的情况下，若美国阶段性分流大量纯苯及个别月份中国纯苯检修损失量高位依旧会导致中国纯苯偏紧。当下纯苯多配的想象空间依旧很大，只不过爆发力及价格重心将不及2024年，尤其是2025年Q2后高进口将会持续抑制市场。苯乙烯下游投产增速略快，但总体投产节奏矛盾不大，2025年苯乙烯低库存交易格局加剧，“以旧换新”政策实施范围扩大使得终端需求仍有韧性。2025年Q1苯乙烯供应充沛或使纯苯在交易逻辑中占据主导，但后续年内大多数时间预计苯乙烯都将以强于纯苯的方式去兑现自身的逻辑。

风险因素：宏观扰动、油价大幅波动。

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