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沪深交易所都定期公布每只ETF的份额及变化情况,当发现ETF份额上升时,代表有更多的资金将配置到指数成分股之中,将拉动股指上扬;而当ETF份额下降时,则意味着资金从成分股中抽离,股指也将由此走低。该观点隐含的逻辑关系是ETF认购增减引发了股指的变动。但同样的事件也可以从另一个角度来理解:当股指因其它原因上扬时,众多投资者为了避免踏空行情而跟随买入,新增资金的进入从而进一步推高的股指,形成正反馈循环。从这种关系上看,似乎股指的上升才是ETF申购增加的主要原因。
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