1、净值波动风险

尽管基金当前存在负溢价，但基金的净值是会随市场情况变化的。如果市场行情不好，基金所投资的资产价格下跌，基金净值也会下降。

例如，投资者看到一只负溢价率的基金后买入，但随后市场出现系统性风险，导致该基金的净值下降，即使有负溢价，投资者也可能面临亏损。

2、溢价回归风险

理论上，负溢价率应该会逐渐回归到零或正溢价，但这个过程可能与投资者预期的方向和速度不一致。

有时候，负溢价可能会在较长时间内持续存在，甚至进一步扩大。例如，由于市场流动性问题或投资者情绪等因素，基金的交易价格可能继续走低，导致负溢价率更大，投资者买入后并不能如预期那样获得溢价回归带来的收益。

3、流动性风险部分存在负溢价的基金可能成交量较小，交易不活跃。

投资者在买入或卖出这些基金时可能会面临较大的买卖价差，增加交易成本。而且在极端情况下，可能难以按照合理的价格进行交易，导致无法及时止损或获利了结。

4、跟踪误差风险（对于指数基金）如果是负溢价的指数基金，基金的表现可能会与标的指数产生较大的跟踪误差。

即使指数本身表现良好，但基金由于管理水平、费用等原因未能很好地跟踪指数，也会导致投资者的实际收益与预期不符。

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