你好，在一般投资者眼里，融资融券有放大收益和做空个股的作用，其实融资融券功能不是仅此而已。多空对冲策略就是在无趋势行情预判下实现低风险套利。这种多空对冲策略以精选中长期能跑赢市场平均收益的个股为目的，剔除大盘指数波动的系统性风险，把注意力放在精选优质个股上面。

假设100万资金，普通买入海通证券和平安银行共80万市值，再利用剩余现金及股票共100万做担保，融券卖出相等80万市值的300ETF，由此形成对冲。如果海通及平安平均涨幅为5%而300ETF为2%，则赚80万×3%；如果还统计平安平均跌幅为2%而300ETF为4%，则赚80万×2%。

在操作上，稳健型和激进型两种配置建议。

1、稳健型是保持多空完全对冲的仓位，多头仓位配置乳业、4G通信设备、传媒、有定价权的医药、汽车、非银行金融，同时配置相同市值的沪深300ETF空头仓位以形成对冲。现在需要等待大盘进入普跌阶段或成长股调整一段时间后，再加大配置医药、电子消费、环保、传媒的多头仓位并持有，减少电力及周期板块。
2、激进型是根据预设假象的整体市场，不存在大趋势上行或下跌，上证指数预期在1900-2300点区间来回盘整，周期板块具有波段操作机会。在2000点下方配置地产、汽车、非银行金融、建材、多头仓位，在2300点上方配置银行、煤炭、有色、白酒的空头仓位，相同操作可以在区间上下来回操作把握波段收益