一、融资融券的定义
融资融券交易，又称 “证券信用交易” 或保证金交易。
融资交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券的行为。例如，投资者看好某只股票未来的走势，但是自己资金不足。此时，他可以通过融资融券账户向证券公司借入一定金额的资金，用这笔资金来购买股票。假设投资者自己有资金 10 万元，他通过融资又借入 10 万元（融资比例为 1:1，实际比例根据证券公司规定和市场情况等因素确定），就可以用 20 万元来买入股票。融券交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入证券并卖出的行为。比如，投资者认为某只股票价格将会下跌。他可以向证券公司借入该股票，然后在市场上卖出。当股票价格如他所预期的下降后，再从市场上买入相同数量的股票归还证券公司，中间的差价就是投资者的收益。如果投资者融券卖出 1000 股某股票，每股价格为 10 元，之后股价下跌到 8 元，他再买入 1000 股归还证券公司，就可以获得（10 - 8）×1000 = 2000 元的收益（未考虑融券费用等因素）。
二、融资融券的主要特点
杠杆效应融资融券最显著的特点之一就是杠杆效应。在融资交易中，投资者可以用较少的自有资金撬动更多的资金来进行证券投资。例如，按照 1:1 的融资比例，投资者的自有资金可以放大一倍用于购买证券。这意味着在市场上涨时，投资者的收益会因为杠杆的作用而放大。但同时，在市场下跌时，损失也会相应地放大。如果投资者融资买入股票后，股价下跌，投资者不仅要承担自己本金的损失，还要偿还融资的本金和利息，损失程度会比普通交易大。双向交易机制与普通证券交易只能先买后卖不同，融资融券提供了双向交易的机会。投资者既可以通过融资做多（买入证券），也可以通过融券做空（卖出证券）。这使得投资者在市场下跌时也有机会获利。不过，做空交易需要投资者对市场走势有较为准确的判断，因为如果判断失误，股价上涨，投资者在融券做空的情况下会遭受损失。保证金要求为了控制风险，证券公司要求投资者在进行融资融券交易时缴纳一定比例的保证金。保证金可以是现金，也可以是符合规定的证券。保证金的比例根据市场情况、证券种类等因素有所不同。例如，初始保证金比例可能为 50%，这意味着如果投资者想融资买入价值 10 万元的证券，他至少需要有 5 万元的保证金。当市场行情不利，投资者账户的保证金比例低于维持保证金比例时，证券公司会要求投资者追加保证金，否则可能会强制平仓。交易成本较高融资融券交易的成本相对普通证券交易要高。除了正常的交易佣金外，融资交易要支付融资利息，融券交易要支付融券费用。融资利息一般根据融资的金额、期限和利率来计算，融券费用也是类似。这些费用会增加投资者的交易成本，从而影响投资者的收益情况。例如，融资年利率为 8%，如果投资者融资 10 万元，一年的融资利息就是 10 万 ×8% = 8000 元。风险较大由于杠杆效应和双向交易机制，融资融券交易蕴含的风险较大。除了市场风险（如股票价格波动）外，还包括信用风险和强制平仓风险。信用风险主要是指投资者无法按时偿还融资融券债务的风险。如果投资者投资失败，无法偿还证券公司的资金或证券，就会出现信用风险。强制平仓风险是指当投资者账户的保证金比例低于维持保证金比例时，证券公司为了控制自身风险，会强制卖出投资者的证券或者收回融资资金。例如，投资者融资买入股票后股价大幅下跌，导致保证金比例下降到维持保证金比例以下，证券公司就会对投资者的账户进行强制平仓操作。

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