证监会选择暂停转融券业务而非终止，主要是基于对市场条件与监管政策之间平衡的考虑。以下是主要原因：

1. 市场风险防控：近年来，市场环境不断变化，融券交易可能带来的波动性风险日益凸显。暂停转融券业务有助于在一定程度上降低市场的投机性交易，减少因过度融券卖空而引发的市场恐慌和不稳定因素。
2. 保护投资者利益：融券交易对于投资者而言具有较高的风险性，部分投资者可能因缺乏足够的风险意识或管理能力而遭受损失。暂停转融券业务可以在一定程度上减少投资者因过度杠杆化而陷入困境的风险，保护投资者的合法权益。
3. 规范市场秩序：在融券交易过程中，如果存在违规行为或不当套利行为，将严重损害市场的健康发展。通过暂停转融券业务，证监会可以加强对市场的监管力度，维护市场的良好秩序和公平竞争环境。
4. 市场条件与影响：当前市场融券和转融券规模已经显著下降，对市场的影响明显减弱，为暂停业务创造了条件。同时，证监会也意识到完全取消转融券业务可能会对市场的流动性和活跃度产生不利影响。

综上所述，证监会选择暂停而非终止转融券业务，是基于对市场风险、投资者保护、市场秩序以及市场条件等多方面因素的综合考虑。

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