债务水平在选股中的作用可能体现在以下几个方面：

1. **偿债能力分析**：债务水平是衡量公司整体偿债能力的重要指标。通过查看公司的资产负债率、产权比率和权益乘数等，投资者可以了解公司每单位资产或所有者权益对应多少负债，从而评估公司的财务健康状况。
2. **杠杆作用**：债务杠杆是指公司使用负债融资来提高股东的投资报酬率。适度的债务杠杆可以放大投资效果，但过高的杠杆可能会增加公司的财务风险。因此，投资者通常会寻找那些具有合理杠杆水平的公司。
3. **成长性分析**：研究表明，适当的债务水平结构、债务期限结构和债务来源结构与公司的成长性呈现正相关关系。这意味着适度提高债务融资总额、长期债务、银行借款和公司债券可能有助于促进公司的成长。
4. **行业比较**：不同行业的债务水平标准可能不同。投资者在选股时应该将企业的债务水平与同行业其他企业进行比较，以确定其相对位置。
5. **风险控制**：高债务水平可能会导致公司在经济不景气时期面临更大的财务压力，甚至可能导致破产。因此，投资者在选择股票时需要考虑公司的债务水平，以确保其风险承受能力与投资目标相匹配。
6. **资本成本**：债务水平较高的公司可能需要支付更多的利息费用，这会影响公司的净利润和股东的收益。因此，投资者在选择股票时需要考虑公司的债务水平对资本成本的影响。

综上所述，在应用债务水平于选股时，投资者需要综合考虑以上因素，并结合公司的盈利能力、现金流量状况、行业特点以及宏观经济环境等多方面因素，进行全面的分析。同时，投资者还应该关注公司的债务结构，包括短期债务和长期债务的比例，以及债务的来源，如银行借款、公司债券等，这些都会影响公司的财务稳定性和未来的成长潜力。通过这些综合分析，投资者可以更好地评估公司的财务状况和投资价值，做出更为明智的投资决策。