ETF（交易型开放式指数基金）是一种在交易所上市交易的投资基金，其赎回过程与传统的开放式基金有所不同。在ETF的申购和赎回过程中，通常只有大型机构投资者或专业投资者（如市场做市商）能够直接参与，并且需要以一揽子股票的形式进行。这是因为ETF的申购和赎回通常要求数量较大的份额，通常在数十万份甚至更高。

以一揽子股票的形式进行ETF的申购和赎回有助于维持ETF的投资组合与其追踪的指数之间的一致性。当机构投资者想要申购ETF份额时，他们向ETF管理公司交付一揽子股票，然后获得相应的ETF份额。相反，当他们想要赎回ETF份额时，他们将其交回给管理公司，并收回相应的一揽子股票。

然而，对于普通投资者来说，他们无法直接参与ETF的申购和赎回过程。普通投资者通常通过证券交易所购买和出售ETF份额，就像交易普通股票一样。在二级市场上，ETF的交易是以现金为基础的，而不是以一揽子股票的形式进行的。

总结来说，ETF的赎回通常是以一揽子股票的形式进行，但这一过程主要适用于大型机构投资者或专业投资者。普通投资者则通过在证券交易所买卖ETF份额来参与ETF投资。