ETF的折价率和溢价率是用来衡量ETF二级市场交易价格与其净值之间差异的指标。

溢价率：

当ETF的二级市场交易价格高于其基金净值时，就出现了溢价交易。这意味着投资者在买入时支付的价格比基金实际持有的资产价值更高。溢价率的计算公式为：溢价率=(成交价格/当前基金净值)−1×100%

例如，如果某ETF的市场价格是1.05元，而其净值是1元，则溢价率为5%。10投资者可以通过溢价套利机制，在二级市场买入一篮子股票，然后在一级市场转换为ETF份额，再以高价卖出ETF，赚取差价。

折价率：

相反，当ETF的二级市场交易价格低于其基金净值时，就出现了折价交易，即投资者可以以低于基金资产价值的价格买入。折价率的计算方式与溢价率类似，但结果为负数或表示折扣百分比。

计算公式为：折价率=1−(成交价格/当前基金净值)×100%

假设一个ETF市场价格为0.95元，净值为1元，则折价率为5%。在这种情况下，投资者可能选择在二级市场低价买入ETF份额，然后通过赎回机制获得一篮子股票，再在股票市场卖出，实现套利。

需要注意的是，无论是溢价还是折价，实际操作套利时，投资者需要考虑交易成本、市场流动性、时间延迟等因素，确保套利行为的可行性与盈利性。此外，跨境ETF和一些特殊市场条件下的ETF可能会出现较高的溢价或折价，这与市场流动性、外汇管制、交易时间差等因素有关。

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