在期权交易中，“贴水”和“升水”是两个非常关键的概念，它们描述了期权价格与标的资产价格之间的关系。下面用通俗易懂的方式解释这两个概念：

一、贴水：贴水是指期权的市场价格低于其内在价值的情况。内在价值是期权在当前市场条件下立即执行所能获得的价值。

假设有一个看涨期权，它的执行价格为100元，而标的资产当前的市场价格为110元。那么，这个期权的内在价值就是110元（市场价格）减去100元（执行价格），等于10元。如果这个期权的市场价格只有9元，那么它就处于贴水状态，因为它的市场价格低于其内在价值。
（贴水通常出现在市场对未来价格走势持悲观态度，或者期权的时间价值较低时。）

二、升水：升水则是指期权的市场价格高于其内在价值的情况。

继续上面的例子，如果那个看涨期权的市场价格是12元，那么它就处于升水状态，因为它的市场价格高于其内在价值（10元）。
（升水可能表明市场对未来价格走势持乐观态度，或者期权的时间价值较高。）

三、对投资者的影响
贴水时：投资者可能会考虑买入贴水的期权，因为这意味着期权的市场价格低于其应有的价值，未来有上涨的空间。
升水时：投资者可能会更加谨慎地考虑买入升水的期权，因为这意味着期权的市场价格已经高于其内在价值，未来可能面临下跌的风险。然而，升水也可能反映了市场对未来价格走势的乐观预期，因此投资者也可能根据这一信息进行投资决策。

四、总结
贴水：期权市场价格低于内在价值，通常反映市场对未来价格走势的悲观态度或期权时间价值较低。
升水：期权市场价格高于内在价值，通常反映市场对未来价格走势的乐观态度或期权时间价值较高。

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