您好，可转债破发，即可转债的市场价格低于其发行价格（通常为100元）。这种情况虽然不常见，但在某些特定条件下仍然可能发生。以下是一些可能导致可转债破发的情况和条件：

市场情绪：当整体市场情绪低迷，投资者对风险资产的需求减少时，可转债可能会受到负面影响，导致价格下跌。

正股表现：可转债的价值与其对应的正股密切相关。如果正股的基本面恶化，或者市场预期不佳，正股价格下跌可能会导致可转债价格下降。

利率变动：利率上升可能会增加可转债的机会成本，因为投资者可以获得更高收益的固定收益产品，从而减少对可转债的需求。

供给增加：如果市场上可转债的供给大幅增加，而需求没有同步增长，可能会导致价格下降。

信用评级下降：如果可转债的信用评级下降，可能会影响其价格，因为投资者可能要求更高的收益率来补偿增加的信用风险。

破发的条件通常包括：

市场整体状况不佳：当市场整体表现不佳，尤其是可转债市场整体表现疲软时，新上市的可转债可能会面临破发的风险。

正股价格低于转股价：如果正股的市场价格低于转股价，可转债的转股价值就会低于其面值，这可能导致可转债价格下跌。

可转债的转股溢价率：如果转股溢价率较高，意味着可转债的价格相对于其潜在的转股价值过高，这可能会限制其上涨空间，增加破发的风险。

市场对未来预期悲观：如果市场预期未来经济或市场状况不佳，可能会影响可转债的价格。

需要注意的是，即使可转债破发，由于它们具有债券的特性，投资者仍然可以期待到期时的本金偿还和利息收入，因此破发并不等同于投资损失。实际上，一些历史上破发的可转债在随后的时间里价格有所回升。投资者在面对破发时应仔细分析市场状况和可转债的基本面，做出合理的投资决策。

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