三、可转债破发下隐藏机会与风险，可转债破发之后买入的成本会低很多，但是破发了的可转债就跟破发了的新股一样，很难在短期内获得投资者的喜爱，所以价格涨回来也是比较困难的。可转债破发之后，若是没有及时的卖掉，可以继续持有的，等待其反弹的到来。

四、关于破发

先给新同学科普一下什么是破发，为什么会破发？

破发，指的是可转债上市当天就跌破100元的发行价。破发意味着可能会亏钱。

可转债为什么会破发呢？

一个是正股自身的原因。如果股价一直跌，可转债的转股价值就会跟着跌，转股价值到100以下，跌得越多就越可能发生破发。

第二个是市场的原因。如果遇上熊市，股票以及已上市的可转债会出现大面积暴跌，新债上市出现接二连三破发的可能性就会大幅增加。

其他的情况，比如正好遇到债券市场调整，也会影响可转债上市的价格，极端情况就会导致破发。

五、大多数博主推荐的筛选可转债的指标

回避可能破发的可转债，大多数同学会用3个指标来筛选，具体是债券评级、转股价值以及转股溢价率。

可转债的评级，代表的是上市公司的偿债能力，越高越好，一般优选AA级以上；转股价值，用来判断可转债值多少钱，越大越好，优选大于100的；转股溢价率，用来判断可转债的价格有没有被高估，所以这个数值是越低越好的，负数更好，负数代表可以打折买可转债。

用这些指标筛选出来的可转债，打新是不是就高枕无忧了呢？

这三个指标确实是判断可转债质地好不好的很关键的指标，但是用在打新的时候，其实效果并不是特别好。为什么这么说呢？4点理由：

1、无论是转股价值还是溢价率，都与正股的股价相关。但是从打新到可转债上市，少则半月，多则2个月，这期间个股是涨是跌很难判断。

2、可转债的发行条件非常高，既然能发行，至少在打新的阶段来看，不会因为评级低于AA级，马上就变成可能违约的垃圾债。所以放弃A+级新债并不明智。

3、宁可错杀100，不放过1个，这种保守做法，在可转债打新里是得不偿失的。可转债下有债性保底，上有股性博高收益，适合更加激进一点的策略。从上半年的数据看，破发的英特转债，AA+评级，其他数据也都不错，上市后因为正股暴跌破发；晶科转债，上市前转股价值只有81，因为上市公司下修转股价，完美避开破发。

4、以目前的中签率，一般一个账户每个月只能中1~2签，每天花时间去分析自己大概率不会中签的可转债，估计纯打新的同学会坚持不下去。不如等中签的可转债快上市了，分析一下他的指标，定一个合适的卖出策略。

六、如何在用的应对可转债破发的策略

既然这些指标会失灵，是不是就不考虑破发，完全盲打呀？其实也不是，犇犇认为更有效的应对破发策略就是：

行情好的时候，盲打！行情差的时候，选择性的打新，或者直接休息，暂停打新。

怎么判断行情好不好呢？

新手不会看大盘的话，我们就简单看一下可转债的整体价格行情。如果连续多只新发的可转债破发，或者批量老债跌破100元，那么新发行的可转债破发的概率就会增加。

可转债破发怎么办
1、持有债券到期
可转债本质上属于债券，投资者持有到期后，发行机构需要向投资者支付一定的利息并偿还本金，虽然利息预期收益比较低，但只要不出现债券违约，到期后投资者一般都可以拿回本金及利息。
2、转为股票出售
可转债具有股性，如果投资者看好正股，可在规定期限内转为股票再出售。例如投资者持有的1000元某可转债，转股价为20元，正股价为25元，那么可转股为1000/20=50股，转股价值为50*25=1250元。那么这50股按正股价卖出即可获利250元。
3、投资者回售
如果正股表现也不佳，正股价持续低于转股价，导致投资者无法正常转股，在触发回售保护条款时，投资者有权将债权回售给发行机构。
4、等待债权价格上涨择机卖出
只要不退市，在行情转好时，可转债价格也可能随股价上涨，回到100块以上。那么投资者就可择机将债券卖出。

券商客户经理，欢迎交流咨询