国家发行国债对股市的影响并不单一，可以是短期利空也可能是长期利好，具体影响因素如下：
1. **短期影响**：
- **资金分流效应**：国债发行初期可能会导致市场资金分流，部分资金从股市流向债市，以追求相对稳定的收益，这可能会对股市造成短期压力，表现为利空。
- **市场情绪**：如果市场预期政府发行国债是为了应对财政赤字或经济下行压力，可能会引发投资者对未来经济形势的担忧，进一步加剧股市的短期不利影响。
2. **长期影响**：
- **经济刺激作用**：国债资金通常用于基础设施建设、民生项目等，这些投资能促进经济增长，改善企业经营环境，长期看有助于提升上市公司业绩，对股市形成利好。
- **货币供应量增加**：国债发行可能会伴随货币供应量的增加，尤其是如果央行采取量化宽松政策购买国债，会进一步增加市场的流动性，推高资产价格，包括股票价格。
- **市场信心提升**：特别国债或大规模国债发行往往被视为政府积极应对经济挑战的信号，能提振市场信心，稳定投资者预期，对股市构成正面影响。
综上所述，国债发行对股市的影响是复杂的，初期可能因资金分流带来短暂压力，但长期看，如果国债资金使用得当，能有效促进经济发展，对股市构成利好。历史数据显示，特别国债发行后股市多数呈现上涨趋势，但这并不是绝对的，具体还需结合当时的经济环境、市场情绪、国债发行规模与用途等多种因素综合分析。