期权对冲交易是一种投资策略，主要通过结合购买和卖出不同种类的期权，或者将期权与期货交易结合起来，以降低投资组合的风险。

具体来说，期权对冲交易可以分为两种：期权与期权的对冲交易和期权与期货的对冲交易。

1. 期权与期权的对冲交易通常涉及购买某种综合股票指数的看涨期权，同时购进同一综合股票指数的看跌期权合约。这样，无论市场价格如何变化，总有一种期权会盈利，从而补偿另一种期权的损失。
2. 期权与期货的对冲交易则涉及在购买股票指数期货合约的同时，购买一份看跌期权。如果股市出现熊市，投资者可以利用从看跌期权中所获得的利润来弥补股票指数期货合约中的损失；如果市场出现牛市，投资者将不行使看跌期权，损失其期权费，但却可以从股票指数期货合约的盈利中补偿看跌期权费的损失。

总的来说，期权对冲交易是一种通过运用期权与标的资产的关联性来对冲交易标的资产的风险，从而降低投资组合风险的投资策略。这种策略允许投资者在不确定的市场环境中保持相对稳定的收益，并减少潜在的损失。