上周，A股小幅反弹，周线沪指收涨1.60%，深成指收涨1.66%，量能继续萎缩，北上资金流出约9亿，流出速度放缓。期货方面，三大合约贴水扩大，IC贴水扩大明显，隔季合约贴水率超过7%。期指总持仓增加，期指总持仓减少，目前总持仓295364手，较前日减少2011手。IF、IH成交持仓变化不大，IC成交持仓有所下降。从当月合约前20持仓来看，IF、IC多空减持，多空减持相当，IH多空增持，多头增持更多。

消息面上，证监会主席易会满：我国资本市场韧性增强抗风险能力提高。中国对美部分进口商品加征关税于6月1日正式实施。国新办发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书。

上周人民币汇率相对企稳后，上周北上资金的流出趋势如期出现一定的收敛，两融资金净偿还幅度也在环比收缩，资金整体维持存量状态。在外围扰动增加、政策节奏变化、通胀将临高点及盈利还未彻底拐头的压制下，预计市场调整会是未来一段时间的主旋律。后市主要关注三方面的问题，一是中美贸易以及国内政策对冲，内外部环境能否企稳。二是人民币贬值压力能否缓解。最后关注像外资这类的主动资金能否重回市场。周末全球贸易问题继续发酵，外盘普跌，期指建议多看少动避险策略应对。