投资逻辑

上周日的JMMC会议上，沙特以及主要生产国对增产仍持谨慎态度，沙特油长对近期美国与非OECD国家的库存增加表示了担忧，并称在6月前仍会把产量控制在980万桶/日，出口控制在700万桶/日，此外，JMMC会议上讨论了两个提案，其中一个是由现在的170%的减产率回到100%减产，意味着在目前的水平上增产70~80万桶/日，另外一个提案是将减产额度从120万桶/日减少至80~90万桶/日，如果100%执行，意味着在目前水平上增产100~120万桶/日，且在其中并未包含委内与伊朗的产量下降，我们认为当前OPEC在增产问题上慎之又慎，关键是基本面趋紧但并未出现实际紧缺，OPEC仍旧优先考虑价格而非市场份额

策略：中性，前期布伦特正套续持（买首行抛六行）

风险：伊朗、委内等供应中断不及预期或沙特增产超预期