燃料油：新加坡库存上升，已超五年同期均值水平

根据IES最新数据，新加坡重质渣油库存在4月17日当周录得2300.6万桶，较前一周累库133.6万桶，增幅6.2%。当前新加坡库存已超过5年均值，并远高于去年同期水平。全球炼厂检修的效应并没有明显反映到4月份到新加坡的船货供应上，据贸易商估计，本月从欧美抵达新加坡的船货量大概在450万吨，处于偏高水平。供应端并未明显收紧，再加上船燃需求的低迷，这使得新加坡市场在当前面临累库压力。但往前看，5月份将进入中东以及巴基斯坦等地的燃料油消费旺季，这些国家会从欧洲以及中东地区大量采购燃料油作为发电厂原料，再加上美湾炼厂从检修回归，需要从欧洲市场上采购重质燃料油作为委内瑞拉重油、燃料油的替代品，因此5月份抵达新加坡的船货量将明显收紧，使当地库存压力得到缓释。国内市场方面，昨日洋山港交割库有9487手（94870吨）FU新仓单生成，但59月差并未明显下滑，仍需持续观察盘面多头的动向。

策略：中性，等待燃料油基本面修复后考虑FU1909-2001正套

风险：船舶脱硫塔（预定）安装数量超预期增长；临近FU交割时多头接货能力（意愿）不足导致内外盘月差结构背离