交所日前发布《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》，拟对科创板市价订单申报模式进行优化调整，在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施（以下简称“保护限价”）。

上交所在处理市价申报时，买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价，卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。

市价申报的典型模式之一是“最优五档即时成交剩余撤销申报”，委托单报到交易所时是没有委托价格，进入交易所后，按照实时的五档行情成交。然而，在行情变化过快的背景下，买入价格投资者很难把控。

举个例子：假设某科创板公司的当前股价为10元，投资者下单的瞬间实时五档行情在10元至10.5元之间，客户认为此区间的价格合适，决定按照五档行情成交，于是采用市价委托方式下单。

然而，由于市场太过火爆，有多名投资者抢先成交了，等到这名客户的单子到达交易所主机时，五档行情价格可能已变成了15元、17元、18元、19元、20元，按此五档行情成交的建仓成本与客户的预期偏离较大。

这种现象在主板上不会出现，因为主板实行10%的涨跌幅限制，日最高振幅仅20%。

然而，科创板企业上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，之后的涨跌幅比例为20%，日振幅高达40%。投资者的交易风险显著高于主板。