您好，老股民可能不买ETF的原因有很多，并不一定是收益太低。以下是一些可能的原因：

偏好个股投资：一些老股民可能更喜欢选择个别股票进行投资，他们通过深入研究和独立分析来挑选个股。相比之下，他们可能认为ETF这种被动投资工具过于分散，失去了对特定股票的深入挖掘机会。
对ETF了解不足：一些老股民可能对ETF的特点和运作方式不太了解，或者没有接触过ETF产品。他们可能更熟悉传统的股票投资方式，对于新型的投资工具持有警惕态度。
对风险和回报的看法：一些老股民可能认为，ETF的回报率相对较低，无法满足他们的投资需求。他们可能更倾向于通过主动管理的方式提高回报率，而不是选择被动的ETF投资。
无法满足个性化需求：一些老股民可能希望根据自己的特定需求和偏好进行投资，而ETF通常是一种标准化的投资产品，不能满足他们的个性化需求。他们可能更倾向于独立挑选个股，以满足自己的投资目标。
缺乏专业知识和技能：一些老股民可能不具备足够的投资知识和技能，难以应对ETF的复杂性和风险。他们可能更愿意选择自己熟悉的投资方式，而不是冒险进入新的领域。

总的来说，老股民可能由于个人偏好、知识技能、投资目标等因素而不选择ETF作为投资工具。收益只是其中的一个方面，但并不是主要原因。每个投资者都有自己的投资偏好和需求，选择何种投资方式应该根据自己的实际情况进行评估和决策。