假设一个极端情况，个股完全由大盘影响，那么选股就没有意义。如果个股完全不受大盘影响，那么对大盘择时就没有意义。当然了，现实不会那么极端。过去的三年里，平均40%的个股波动由大盘影响，20%由行业影响，40%是个股表现。行业影响到的比例相当稳定，在各个时期都差不多。由于计算方法的限制，行业使用了一级行业分类(一共10个行业),过于粗糙。例如服装，家电，汽车，宾馆，媒体，百货商场都被归于可选消费。如果使用细分一些的二三级行业，行业影响估计会到30%，个股因素从40%下降到30%。

个股受大盘影响的程度，和当时的市场状态有明显的关系。熊市后期牛市初期，市场板块轮动，大盘对个股影响程度小，在10%-30%之间，选股的意义大。牛市后期和熊市初期，大盘影响程度大，普遍在40%-70%之间。选股意义不大，不能提高收益或者控制风险。对大盘择时的重要性提升。