保本基金的热潮已经风靡数月，目前各家基金公司对保本基金都是抱着相当追捧的态度，但在这背后，也会折射出不少避不开的问题。

首先基金君先提醒投资者，真正享受保本基金收益的最好方式就是在认购期内买入并持有到运作周期结束，这时是赎回还是等待基金转入下一个运作周期或者转型，就看个人喜好了。

基金君建议如果要买入保本基金，不要错过初始认购期，与一般基金随时申赎不同，现在市面上的保本基金一般只对认购期内购买并持有到期的份额提供保本。

注意，是认购期购买，并且持有到期，两者缺一不可。

而且现在保本基金发行如此密集，仍有超过50只保本基金排队待批，投资者选择也相当多。

不过你一定要问成立后再申购会有怎样的后果，那基金君也只能告诉你，这样申购后的保本基金不享受保本条约，不管是保本100%还是80%，都跟你没关系，虽然从历史业绩来看，国内保本基金未曾出现亏损现象，但明明有一马平川的大道，你非要走独木桥，虽然殊途同归，但也只能说算你任性。

但切忌未持有到周期后便赎回。

保本基金一共就两个要求，不要错过认购期，不要提前赎回，如果这都做不到，还购买保本基金作甚？

毕竟保本基金的保本期限一般较长，普遍在2-3年，仅有个别几只缩短期限为1.5年，国金鑫安保本是唯一一只运作周期为1年的保本基金。

为何要重点提及运作周期，因为一般来说，持有保本基金的第一年赎回费用较高，基金君统计后发现，赎回费多在2%，即使是最低的惩罚也有1.5%，这已超过持有股票型基金7日以内的惩罚性赎回费用。

但基金君发现，现在多数保本基金在成立后规模都会出现一定的缩水，这势必会造成两方面影响。

1、对赎回的投资者来说，保本条约破裂，盈亏将会自己承受，而截至2月17日的数据来看，今年来仍有76只保本基金出现亏损，而加上1.5%的赎回费，则全军覆没。

2、对坚守的投资者来说，如果赎回规模较小，则部分赎回费用计入基金资产后会出现净值上浮，但一旦比例过大则会出现仓位过重降不下来，若持续碰上下跌行情，持有的基金将难以保证收益。

在过去一年中，有多只保本基金因参与打新后出现的大规模赎回使得净值单日暴涨百分之数十左右，但这背后仍难抵挡风险。

面值线下申购收益不高

当然在最近，随着市场下跌，20只保本基金纷纷跌破面值，国泰金鹿已跌至0.911元，交银荣祥保本也在0.95元以下。

有部分投资者大呼抄底时机来临，认为保本基金在周期运作结束后净值无疑会回到1元面值以上，那么此时申购将会获得一部分无风险收益。

基金君采访了多名保本基金经理，其均对此表示嗤之以鼻。

国投瑞银瑞祥保本拟任基金经理刘兴旺表示，此情况下存在投资价值，但不能称为无风险收益，并且值得注意的是，在保本周期到期后，通常只对认购期内认购（或过渡期内申购）的客户免收赎回费，对于中途申购进来的客户，还是要扣除费用的，因此想套取净值线至本金之间的差额，还要考虑到费用的因素。

沪上某大型基金公司保本基金经理表示，短期套利的摩擦成本较高，基本无利可套，并且在非保本状态下，投机行为的风险较大。

“理论上，在保本基金净值跌破0.95元之后，已经接近僵尸基金，本身安全线的跌破将会使其需要卖出所有股票仓位，仅用持有的债券票息收益一点点垒回1元净值。这样对套利的投资者而言是没有任何意义的，只是参与了一点票息的收益，还不如直接购买中长期债券基金。”

对于投资者来说，若想参与这部分保本基金的收益，至少要首先扣除2%赎回费后计算，即净值需在0.98元以下，并且尽量空间越大越好，目前来看，除了国泰金鹿、交银荣祥和交银荣和外余下多只低于面值的基金难以做到，即使是交银荣和，此时申购持有到运作结束也仅能取得0.9%的收益。

但若想获得超过纯债基金的收益，4-5%是必须的，必须保本基金净值无限接近于0.9元，但这对保本基金来说难以做到，

刘兴旺解释道，保本基金指的是在整个保本周期结束时达到既定的保本要求，中间是允许净值波动的，并非在整个保本周期内的每一天净值都在面值以上。“目前保本基金多按照cppi策略操作，如果做得比较激进，风险资产仓位很高加上比如赶上1月初的暴跌，使得安全垫有较大损失那就有可能要按照纯债基金来操作了，这类情况应该占比极低。”

当然，上述基金经理表示，多数保本基金原则上在日常操作中会限制申购，目前来看，融通通泰保本C、银华保本增值、南方避险增值、招商安达保本、工银瑞信保本3号A、工银瑞信保本3号B、中海惠利纯债B、新华阿里一号保本和中海惠祥分级B均暂停申购。

“申购有多个原因，例如有些保本基金持有大量停牌的个股，净值会出现比较严重的低估，此时会限制资金流入；另外就是在打新前，为了控制最优规模，也会限制申购。”

二、保本基金赎回几天到账？

从办理赎回手续按算起，第三天就能到自己的银行卡内，遇有节假日还要再顺延，时间会更长。