如何评价第一批公募 FOF 产品的首发状况,未来发展前景如何?
首席杨经理 基金从业
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1、投资者机构化:当前A股市场主要以个人投资者为主,散户化特征突出,由于散户专业知识缺乏,受情绪波动影响较大,资金稳定性差,容易产生「羊群效应」,导致市场大起大落。这种非理性行为不利于资本市场的稳定。而FOF基金投资组合是相对分散、预期收益也更加稳固的产品,这对推进我国投资者机构化进程有重要的作用。

  2、投资策略多样化:市场容量、制度的束缚,是制约FOF投资策略多样性发展的客观因素。未来随着政策不断开放,FOF规模的扩大,参与机构的专业性提升,FOF投资范围也会更加广泛、多样,可操作的金融工具有更多的选择,投资策略也会随之多样化。

  3、管理模式多元化:近年来,由于ETF的普及,美国市场上还诞生了一批基于互联网的投资顾问公司。这些机构直接面向投资者个人,提供个人「定制版」的资产配置以及FOF配置,而其所投向的子基金大多是费率低廉的ETF基金。美国市场的管理模式,是我国未来FOF发展的参考路径。随着我国金融行业的发展,机构管理规模的扩大,产品线的丰富,我国未来FOF管理模式必定往多元化趋势发展。

  4、产品类型多元化:根据最新基金业协会私募类型划分,将FOF划分为四大类,包括私募证券投资类FOF基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资类FOF基金、其他私募投资基金类FOF基金。不同性质的FOF基金,其产品类型也不同。根据不同的投资策略、资产类别,FOF产品还可以进一步细分,从当前美国细分市场看,品种达40种之多。虽然当前我国市场中FOF的产品类型单一,随着市场的深入发展,未来产品类型多元化同样是发展方向。

  5、管理人专业化:我们都知道FOF的核心是资产配置,FOF母基金管理人与一般的基金经理不同,除了市场的走势,FOF母基金管理人更关心的是:在自己的产品组合中如何纳入不同的资产,从而把风险控制在一定程度基础,以此获得超额的收益。市场上各类可投资标的风险特征具有独特性,这对管理人对各类资产风险识别要求具有较高的能力。虽然当前我国FOF基金处于起步阶段,专业性不强,资产配置和择基方法都存在问题。未来随着市场成熟,FOF将会更加细分,专业性也会随着更加凸显。无论从管理人的专业性,还是团队构建的专业性,都将会发生质的飞跃。

  6、服务专业化:如何更好地服务好客户,服务的专业化是基金业发展的必由之路。就目前我国金融机构服务而言,服务不足之处还有很多。这些问题,并不单指FOF基金,是整个基金业存在问题。

  7、市场开放化:随着我国金融市场改革的深入推进,自贸区的建设,沪港通、深港通等的推出,我国资本市场的大门,也将逐步向世界打开。他山之石,可以攻玉。借鉴国外现成的管理模式、投资理念、投资策略等,以此提升我国基金行业的投资管理水平,促进FOF基金的发展,也是大势所趋。
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