股票是一种权益类商品，其价格本身与3样东西有关：一是商品本身的价值，二是股票的供求情况，三是资金流动性的规模。所以，上市公司如果是高增长的公司，往往意味着高价格，因为高增长的股票在市场是稀缺品种，大家抢着购买，于是就成了稀缺产品；当股票总体供给少，资金供给量大时，市场整体就会上涨，譬如2005年股改行情就是股票供给少而资金供给多的因素所致。股市的资金供给，受央行政策与A股市场对投资资金的吸引力影响。所以，我们研判市场，看得就是公司本身的情况，整个市场的股票供给情况，资金流动性的情况。这其中，资金流动性主要是国家层面及央行政策和投资者看法的直接相关。
理解了这些东西，再看股市，会清洗得多。A股，过去是一个完全封闭的市场，资金供给主要来源于散户，所以A股是百分百的政策市，政策好、散户认可了，牛市就来了；涨得高了，政策调控了，机构割了散户的韭菜，牛市就结束了、跌了。所以，那个时候中国股市与美股联系是不大的，如果非说有联系，那么就是A股还是受美联储的一定影响，因为中国央行的政策过去会看着美联储的政策调整，于是对A股就有间接影响。但美联储的利多或利空作用并不决定A股走势，因为有影响更大的政策和散户对A股市场的看法。因此，我们可以认为过去中国资本市场完全封闭的时候与美股关联不算太大，这是间接有点关联，而且主要显现在情绪上和美联储的政策上。