你好，你好，特朗普在竞选时曾扬言要将中国列为汇率操纵国，在其上台100天计划里也明确说要把中国定为汇率操纵国，后来态度逐渐缓和。　　在其访华前，美国财政部于10月17日发布的“美国主要贸易伙伴外汇政策报告”中，并没有将中国列为汇率操纵国，但仍将中国列于汇率政策“监测名单”上，同时还在“监测名单”上的美国贸易伙伴包括日本、韩国、德国和瑞士。　　华尔街日报12月4日报道，投资者仍在看好投资韩元，尽管今年以来韩元兑美元汇率上涨了近12％，实现十多年来最大的年度涨幅，但是市场相信韩国不会让韩元贬值，因为韩国担心被美国称为外汇操纵国。　　那么，什么是“汇率操纵国”，依据美国汇率操纵国的标准，中国是汇率操纵国吗？如果中国被美国列为汇率操纵国，有何影响？　　当前，美国财政部根据《2015年贸易便捷与贸易促进法》，判断一个国家（地区）是否操纵汇率有3大指标：　　（1）巨额对美贸易顺差（200亿美元以上），　　（2）大量经常账户盈余（占GDP的3%以上），　　（3）持续、单向的外汇干预（即经济体通过买入外国资产促使本国货币贬值，且12个月购买总量占该经济体GDP的2%）。　　美国财政部表示，一个国家（地区）如果满足两项标准，或者在美国的总体贸易逆差中占比过大，将被列入观察名单。　　一旦进入观察名单，这个国家将至少连续两次在汇率报告中留在观察名单上，“以帮助确认其相关表现的改善具有可持久性”。　　中国符合现行汇率操纵国的标准吗？　　我们来看看数据。　　截至10月31日，中国对美贸易顺差在2017年前十个月累计为2229亿美元，已经远远超出第一个标准。　　然而，中国前三季度经常账户盈余7226亿元，只占中国GDP的1.2%，而且，根据美国财政部估计，2017年中国在外汇干预方面，不仅未购买美元，反而消耗的外汇储备约占中国GDP的2.5%。　　因此，中国并未达到第二和第三个指标，也就是说，中国目前没有达到美国财政部所规定的汇率操纵国的技术标准。　　如果特朗普硬要将中国列入汇率操纵国，他需要说服财政部修改现行标准，此举实施难度可能比较大。　　据《华尔街日报》的最新报道，特朗普已授权美国国家贸易委员会制定一个新的变通策略，该策略不再将某一国列为“汇率操纵国”，而是由美国商务部把任何国家的操纵汇率行为定义为不公平贸易补贴，这一实施的主观性会比较强。　　另外，中国目前所谓的的“外汇干预”体现在防止人民币过快贬值，如果中国被认定为汇率操纵国而减少“干预”，可能反而导致美元相对于人民币进一步升值，并非美国所期望。　　尽管本次中国被列入汇率操纵国的可能已经消除，但业界曾对这一后果给予分析。　　若中国被美国列为汇率操纵国，可能会提供给美国对中国施加贸易制裁的理由，中美贸易会产生较大的摩擦。　　但美国的贸易制裁很可能会导致中国的反制裁措施，中国是国际上持有美国国债最大的国家，而且两国有着大量的贸易往来，任何的贸易制裁对中美双方都有极大的压力，导致双方都受到严重损害。　　因此，即便中国被美国列为汇率操纵国，一大可能是美国与中国进行谈判，逐步解决问题。　　我们再看看历史上被美国列为汇率操纵国的案例，希望能够为中国一旦被列为汇率操纵国所产生的经济影响提供思路。　　1988年10月，美国发布第一份汇率观察报告，将当时美国两个主要的贸易伙伴——中国台湾和韩国列为汇率操纵国（地区）。　　之后韩国到1990年被三次，中国台湾到1992年也曾被四次列为汇率操纵名单。　　中国大陆则在1992至1994年间被美国五次认定为汇率操纵国。　　自1994年7月后，美国就再没有把任何国家或地区列入汇率操纵名单。　　台湾和韩国当时经济都表现强劲增长，美国财政部在1988年10月的汇率观察报告中指出台湾和韩国存在资本管制和汇率管制，汇率被低估，造成大量经常账户盈余和巨大对美贸易顺差，而且台湾当局和韩国央行干预外汇市场以压低汇率。　　在被列为汇率操纵国（地区）后，美国并未对台湾和韩国进行实质性的贸易制裁，而是与其进行了双边谈判，促其减少对外汇市场的干预。　　随后，　　新台币在1988年10月至1993年5月间对美元升值了10%，台湾的经常账户盈余也从1988年占GDP的8%下降到1993年的3%。　　至于韩国，除了韩元升值6%以外，从1988年被列为汇率操纵国到1990年被从名单中移除，韩国的经常账户余额从占GDP的6.7%的盈余恶化至-1.2%的赤字。　　1994年我国被列为汇率操纵国之后,我国对美出口呈现下滑，从1994年7月到1996年1月连续18个月呈现出口增速下降，而且，从被列为汇率操纵国到被从名单中移除，中国的经常账户余额从1992年占GDP的1.5%下降到了1995年的0.2%。　　总结以上，可以看到，中国台湾和韩国在事件后，经常账户余额都受到了影响，而且其汇率兑美元都出现升值，中国则伴随着汇率制度改革，经常账户也受到了一定影响。　　据此，我们可以预测，如果中国再次被列为汇率操纵国后，中国兑美国出口或出现一定幅度下滑，经常账户余额在GDP中占比可能下降，中国出口企业会遭到负面影响。　　但是，人民币汇率方面，我们预期所产生的影响可能会有所不同。　　历史上中国被列为汇率操纵国后，人民币并未发生明显波动。　　自1992年至1994年初，人民币兑美元汇率基本维持在5.5至6之间，直到1994年中国汇率改革后，人民币兑美元发生了大幅贬值，而不是升值。　　而且，在2016年10月1日，人民币被正式纳入特别提款权（SDR）成为国际储备货币后，中国也希望人民币汇率稳定。　　中国的一带一路国际合作项目也正在进一步促进人民币的国际化。　　虽然目前中国还未被美国列为汇率操纵国，但仍是主要监测对象之一。　　同时中国仍保持着巨额对美贸易顺差，这都是美国所密切关注的。　　如果这一事件在未来再度受到关注，中国被美国财政部列为外汇操纵国或被美国商务部定义为不公平贸易补贴的可能的后果，有可能推动中美双边谈判，促进中国资本管制的进一步放开，对贸易和资本账户所产生的影响可能是巨大的，一定时期内可能造成中国出口下滑，以及经常账户盈余占GDP比重下降。　　如果美国对中国进行贸易制裁，则可能引发中国的反制裁，会给双方都带来损害。在汇率方面，根据历史经验、中国当前汇率的趋势情况、以及人民币国际化的进程，双边谈判或贸易制裁的可能性会对人民币汇率产生冲击，但不一定会导致人民币大幅波动。