市盈率是一个有较大缺陷的指标，不能拿来如此武断判断。
举个例子，以下说的常见的静态市盈率的例子，预期市盈率有需要再讲。
某重化工行业有两个上市公司A和B。最近几年日子都比较难过。A公司虽然比较难过，但是凭借资源禀赋，还是可以保持微利，去年净利润1000万，市值100亿，市盈率1000倍。（当然回报率是很低啊）
B公司没有资源禀赋，前年和更前一年都是大幅亏损，在去年，企业调整了固定资产折旧年限，且政府收购了企业的老厂房所在地开发房地产补偿了2个亿，去年B公司净利润为2亿元，市值60亿，市盈率30倍。
难道B公司比A公司好？
最后说一下原理。
市盈率原理参见我对估值相关问题的回答。
市盈率用来比较企业，首先要保证总市值和净利润在一个口径上，然后再分析净利润的增长率差异，风险的差异。
总市值的差异要考虑限售股权的情况，期权和认股权证行权的情况等。
净利润要保证可比公司使用的会计政策要一致，不一致的要调整一致，非经常性的损益要剔除。
保证以上在一个口径下计算出来的市盈率才能拿来比较。
市盈率之间有差异然后就看盈利的增长率和风险水平的差异。
只有统一了口径的市盈率，并且增长率和风险因素也解释不了为何低，这样才能说市盈率低的那个低估了。
另外不同行业不同产品拿市盈率来比较A和B谁更好，那更是鸡同鸭讲，不能拿来比较。